本周聚焦央行会议  看数据难放鴿

为期两天的议息会议定于周三(北京时间周四凌晨)，外界普遍预计美联储将维持利率在5.25% - 5.50%的区间不变。市场目前的焦点集中于今年余下期间的利率路径。根据美联储的说法，日后几个月的利率政策取决于经济数据。

然而，8月汽油价格飙升推动8月份消费者价格指数(CPI)创下14个月来的最大单月升幅。美油期货升上90美元水平, 油价反弹可能推动通胀从回上升的趨勢。上周公布的8月通胀数据高于预期，令年內美息仍有可能再升0.25%。

有着“美联储传声筒”名号的知名宏观记者尼克·蒂米劳斯（Nick Timiraos）发文《为何经济软着陆可能难以实现》提到，在经济学界看来，美国自二战以来只在1995年实现过一次持久的经济软着陆。当时担任美联储副主席的Alan Blinder回忆称：“当时我们非常专业的引导经济，除此之外我们也很幸运，因为没啥不好的事情发生。”

事实上，在1990、2001和2007年衰退爆发前夕，有不少华尔街经济学家都曾宣称“美国接近实现经济软着陆”（后面发生了什么想必大家都很清楚）。非常相近的是，随着今年夏天通胀数据下降和劳动力市场降温，令美联储官员和市场都开始认为实现经济软着陆会是一件触手可及的事情。

BCA Research的全球首席策略分析师Peter Berezin，美联储有可能暂时实现经济软着陆，但维持那种状态的概率并不大。因为在经济处于很少或几乎没有闲置的状况下，任何刺激需求的事情都有可能引发通胀，同时任何降低需求的行为都有可能导致失业率上升，这种过程一旦开始就很难停止。Berezin目前的预期是，美国经济将在明年下半年跌入衰退。